成品油迎年内最后一次调价 大概率将继续下调

　　作者： 陆如意

　　[ 截至12月16日即本轮调价周期的第九个工作日，参考原油品种均价为76.76美元/桶，变化率为-6.84%。 ]

　　12月19日24时，国内成品油将迎来最后一轮调价窗口，这是年内第24轮油价调整，也是今年年内的最后一次调价。

　　今年以来，国内的成品油价格共计调整23次，呈现出“13涨9跌1搁浅”的态势。

　　据机构测算，截至12月16日即本轮调价周期的第九个工作日，参考原油品种均价为76.76美元/桶，变化率为-6.84%，对应的国内汽柴油零售价下调460元/吨，当前油价的预期跌幅已经远超过我国《石油价格管理办法》中规定的50元/吨的下跌标准红线。

　　眼下，成品油践行“十个工作日”的调价原则。我国的《成品油定价机制》规定，国内成品油调价的主要依据是10个工作日国际原油价格加权平均价跟上一周期国际原油价格加权平均价对比得出的变化率。

　　在距离调价窗口仅剩最后一个工作日的情况下，业内认为，原油走势波动对于最终调价结果的影响较弱，本轮成品油大概率将继续下调。

　　新一轮成品油大概率继续下调的背后，主要是受到本周期内国际油价的大幅度下挫的影响。第一财经记者注意到，国际油价近来持续走低，一度从年中140美元/桶的历史高位跌破80美元/桶并“回吐”俄乌冲突以来全部涨幅，主要原因是经济下行预期下市场需求的疲软。

　　在金联创成品油分析师姜娜看来，近期受到投资者担忧美联储延续激进加息政策、美国能源信息署（EIA）下调能源需求预期以及成品油库存增加等多重利空因素的影响，原油期货一度“六连跌”。

　　宏观因素方面，上周欧美央行的加息成为影响原油市场的焦点之一。上周四凌晨，美联储宣布维持紧缩周期继续加息50个基点。会后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔强调：“预计2023年不会降息，美联储预计持续加息的行动有助于将通胀率恢复至2%的目标。”随后，欧洲央行也发出了类似的明确信息并继续收紧。

　　“经济放缓使得油品实物增速回落，美国汽油需求降至1998年以来同期次低水平，仅高于2020年同期。同时，金融紧缩使得期货的投机需求下降，美欧原油期货持仓降至2015年以来的最低水平。如果维持紧缩周期，对油品需求压力仍大，需要关注供应端对油价的调节能力。” 中信期货首席能源分析师桂晨曦日前对第一财经记者分析称。

　　在能源需求预期方面，根据经济合作与发展组织（Organization for Economic Co-operation and Development，OECD）11月的预测数据，2023年全球经济增速将下滑至2.2%，低于2022年3.1%的增速。其中，美国的经济增速将从2022年的1.8%降至2023年的0.5%，欧元区将从3.3%降至0.5%。

　　美国能源信息署最新发布的短期能源展望报告也同样显现出原油需求不足的“苗头”，该机构将2023年全球原油需求增速预期下调16万桶/日至100万桶/日，并同时下调了今年及明年的原油价格预期。OPEC在上周最新的月报中也下调了一季度原油需求预期，并呼吁成员国“保持警惕和谨慎”。

　　在成品油库存方面，据美国能源信息署上周三公布的数据，截至12月9日当周，美国商业原油库存增加1023.1万桶，预期下降359.5万桶，前值下降518.6万桶。

　　谈及后市国际油价的走势，中泰证券认为，鉴于对俄油的“限价令”仍然处在过渡期并且限价高于俄油成本及市场价，所以短期来看，全球油价趋势将保持区间震荡；中长期来看，随着OPEC减产压力增大，叠加俄罗斯未来或将进一步减产的警告，市场的供给侧仍将趋紧。

　　海通期货认为，总体来看油价阶段性低点已经大概率出现，随着美国开始购买回补战略原油储备，进一步夯实了70美元的阶段性底部区域，而中国市场需求的进一步恢复背景下，后续油价大概率仍会继续走修复行情。