这个百亿私募董事长“赢麻”了，曾经备受质疑，如今有望“登顶”冠军

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　　来源：资事堂

　　一度被质疑的价值投资大佬，今年突然跑赢了！

　　2022年股票市场走势超出预期：跌得让人毫无准备，涨得让人无法追上。

　　执掌千亿私募高毅资产的邱国鹭，却在这个极端的市场里，净值持续向上，甚至有望成为今年中国百亿私募的冠军。

　　而一年多前，他的“价值投资”策略曾让持有人“质疑”、“费解”。

　　他是如何翻身的？

　　01

　　跑赢百亿同行

　　综合私募排排网、朝阳永续等平台数据：截至2022年12月23日，知名百亿主观多头私募年度收益排名中，邱国鹭管理的产品名列榜首，年内收益达到5.41%。

　　第三方数据还显示：知名百亿主观多头私募群体中，年内斩获正收益的机构数量只有6家（限于净值数据更新的情况，上述统计可能存在一定偏差）。

　　以邱国鹭管理的“金太阳高毅国鹭1号”为例，今年前九个月净值曲线波动较低，区间内收益为-0.33%，属于“微微下跌”。

　　自10月份开始，净值曲线开始波动，并在11月迎来大幅反弹——单月涨幅达25个点。

　　邱国鹭现任高毅资产董事长，2014年创建这家平台型私募之前，曾任美国对冲基金创始人、南方基金投资总监和投委会主席。

　　目前，高毅资产的受托规模超千亿元人民币，涵盖中国内地投资者资金，以及海外大型养老金的委托账户。

　　02

　　否极泰来

　　实际上，过去三年邱国鹭的“压力”颇大。

　　2019年-2020年A股迎来指数型牛市，邱国鹭的产品在这两年收益率分别为38.80%（跑赢沪深300两个点）、7.64%（跑输沪深300指数15个点）。

　　上述两个“股市大年”——抱团股行情愈演愈烈——诸多知名私募产品动辄单年录得超50%，抑或收益翻倍的业绩。

　　然而，邱国鹭的产品业绩并未与同行“抱团”，让基金持有人颇为“心急”。

　　到了2021年，邱国鹭的跑输更加明显，它坚定的不追随市场热点，导致产品一度回撤17个百分点，跑输沪深300指数12个点。

　　这种情势下，2021年曾出现持有人向公司“致信”，直陈持有邱国鹭产品三年体验不佳，信中还质疑，是否“价值投资成为（投资经理）最后的那块遮羞布”等等。

　　但事实证明，价值投资的规律可能只是迟到，并没有缺席。转眼到了2022年，邱国鹭的产品迅速逆势上行，否极泰来。

　　截至2022年12月，邱国鹭的产品净值涨幅显著领先私募同行，预计可能跑赢同期沪深300指数达35个点。

　　03

　　组合价值色彩浓

　　复盘邱国鹭年内的基金运作，有诸多值得咀嚼之处。

　　比如，邱国鹭产品在今年超预期下跌3月份，仅有不到五个点跌幅，而且今年前两个月更获得了正收益（下图）。

　　相比而言，今年一季度百亿私募机构普遍出现大幅回撤（15%-30%回撤值），甚至在这个时点酿成产品运作以来的历史最大回撤。

　　类似的，今年4月份市场情绪持续悲观，邱国鹭的产品继续录得正收益。

　　而到了今年二季度，市场大幅反弹，但邱国鹭的产品随即表现“一般”，再次与同行表现“脱离”。

　　上述情况显示，该产品的组合和宽基指数有较大不同。

　　04

　　买了什么？

　　那么邱国鹭今年主投了什么呢？

　　据产品路演资料，高毅资产对邱国鹭策略总结为深度价值，优选低估值、高品种的好公司，便宜是硬道理。

　　渠道消息称，邱国鹭的部分产品截至11月末，权益资产配置比例依次为港股（占比50.97%）、A股（占比34.14%）和美股（14.89%）。

　　可以看出，邱国鹭将半数资产押注港股。

　　这就能解释四季度“先跌后涨”的净值表现：10月份恒生指数跌幅14.72%，11月涨幅达到26.62%，与邱国鹭产品同期涨跌幅非常接近。

　　再来看邱国鹭的行业持仓。

　　（如上图）金融类股票（银行、保险、券商）占比高达35%，其次是可选消费、工业，此外还包括将近五个点的房地产股。

　　邱国鹭“翻身”的11月份——正值A股低估值品种领涨、港股全面反弹之际。

　　其中，11月A股非银金融股票涨幅达到15个点，食品饮料录得16个点收益，邱国鹭的持仓踩中上述机会。

　　复盘来看，邱国鹭的2022年操作特点可以总结为：市场大跌时保护净值，或以低仓位应战；随后在市场冷却期，特别是宏观驱动因素落定后，大幅加仓赶上反弹，且不参加赛道股炒作。