老牌珠宝商“追光” 去年踩雷瑞丰银行浮亏逾亿

　　作者： 魏中原

　　光伏行业的“追光者”在2023年仍络绎不绝。

　　2月3日晚间，A股珠宝商明牌珠宝（002574.SZ）公告称，公司拟在柯桥经开区管委会管理区域内投资建设日月光伏电池片“超级工厂”项目，主要建设TOPCon与HJT（异质结）电池产能，项目总投资100亿元。

　　作为A股老牌珠宝商，明牌珠宝的主营业务自2019年以来就不曾赚过钱。公司预计2022年扣非后归母净利润至少亏损9900万元，连亏四年。2022年，其持股的瑞丰银行（601528.SH）股价表现在银行板块垫底，也导致上市公司股票投资浮亏逾亿。

　　斥资百亿“跨界”光伏

　　随着明牌珠宝发布投建光伏项目的公告，2022年以来A股市场的“追光者”阵营再度扩容。

　　具体来看，明牌珠宝表示，公司于2月3日与绍兴柯桥经济技术开发区管理委员会（下称“柯桥经开区管委会”） 签订了《投资合作框架协议》，拟在柯桥经开区管委会管理区域内投资建设日月光伏电池片“超级工厂”项目。

　　从投资方向来看，明牌珠宝瞄准的方向与大多数“追光者”一致，即TOPCon与HJT两大新技术方向。本次项目总投资100亿元，分两期实施。一期建设10GW产能的TOPCon技术电池片，二期建设6GW产能的TOPCon技术电池片及4GW产能的HJT技术电池片。项目计划总投资约100亿元，总用地面积约380亩（一期210亩），其中项目固定资产投资65亿元。

　　不过，明牌珠宝称，本协议仅为投资合作框架协议，双方对合作内容、领域达成初步意向。本协议后续具体的实施情况尚存在不确定性，短期内对公司的经营业绩不会产生较大影响。

　　明牌珠宝的财务状况并不能支撑起百亿投资项目。截至2022年三季度末，公司货币资金约为11.07亿元，短期借款2.3亿元，总资产44.9亿元。100亿投资金额从来哪里，明牌珠宝没有在公告中说明。

　　珠宝业务连亏四年，“踩雷”瑞丰银行

　　业绩预告显示，明牌珠宝业绩2022年业绩续亏，其中归母净利润预计亏损9500万~14000万元，同比下滑169.36%~202.21%，上年同期盈利1.37亿元。明牌珠宝的归母净利润由盈转亏主要因公司投资瑞丰银行“踩雷”。

　　报告期内，明牌珠宝对瑞丰银行的长期股权投资拟计提减值准备，预计这笔投资对公司业绩的影响金额约为-1.32亿元。

　　数据显示，2022年瑞丰银行累计下跌42.81%，表现垫底银行板块，也是唯一一只跌幅超过30%的银行股。

　　这不是明牌珠宝业绩第一次受瑞丰银行影响。瑞丰银行IPO前，明牌珠宝已经持有5863.84万股，2021年6月瑞丰银行在A股上市，当年大幅上涨38.92%，为明牌珠宝贡献了2.05亿元的投资收益，截至2021年末明牌珠宝持股瑞丰银行市值6.61亿元。

　　明牌珠宝的全资子公司浙江明牌卡利罗饰品有限公司（下称“明牌卡利罗”），是持股瑞丰银行的主体。尝到了股票投资的甜头后，明牌珠宝对瑞丰银行的持股意图已由择机出售改变为长期持有，明牌卡利罗对瑞丰银行股权投资的会计核算由金融工具准则，变更为长期股权投资准则，同时向瑞丰银行派有董事。2022年4月28日，明牌珠宝还宣布，董事会同意其子公司明牌卡利罗增持瑞丰银行股票，增持金额不低于2000万元。

　　2022年瑞丰银行股价表现低迷，全年单边下滑，最低跌至5.93元，截至当年收盘瑞丰银行股价报6.31元，较年初下跌逾40%。

　　财报显示，明牌珠宝主要从事黄金珠宝行业，公司主要从事中高档贵金属和宝石首饰产品的设计、研发、生产及销售，核心业务是对“明”牌珠宝品牌的连锁经营管理，在全国拥有近千家门店。黄金饰品是明牌珠宝的核心产品，2021年，黄金饰品的营业收入占总营收比重93.11%。

　　但2015年起明牌珠宝的经营业绩出现明显颓势，当年公司扣非后归母净利润降至610万元，2016年更是仅有0.99万元。2017年明牌珠宝的业绩稍显扭转势头，扣非后归母净利润盈利3252.35万元，此后便一蹶不振。2019年~2021年，公司扣非后归母净利润合计亏损4.36亿元。

　　珠宝行业是一个充分竞争的行业，近年来，因疫情反复和金价上涨，头部珠宝品牌企业的业绩受到不小影响。以目前门店数量突破7000家的周大福（01929.HK）为例，公司在节前公布2023财年Q3（10月~12月）的经营数据显示，整体零售值同比下降19.3%，其中内地零售值同比下降20.4%，港、澳地区同比下降11.1%。

　　另一家六福集团（00590.HK）在该季度的同店销售额下降了10%。报告期内，六福珠宝的同店销售额在港澳地区整体下降8%，其中在澳门下滑45%，在香港上升13%；在内地下降35%。